黑色金属:煤炭价格走弱或影响钢材趋弱,可试空热卷
€€钢材:煤炭价格走弱或影响钢材趋弱,可试空热卷
€€【现货和基差?/p>
€€14日晨唐山钢坯-40?750元每吨€?3日现货稳中有涨€华东螺?30?110元每吨,主力基差117元每吨;热轧-20?40元每吨,基差58元每吨€?/p>
€€【利润€?/p>
€€利润跟随价格下跌而走弱,富宝江苏螺纹转炉和电炉利润分别为-17?76元€废钢价格上涨,电炉利润转负?/p>
€€【供给€?/p>
€€产量环比上升,钢厂复产€本周铁水产量环?1.6万吨?28.6万吨。五大品种产量环?32.45万吨?02万吨。其中螺纹产?11.2万吨?46万吨。热?2万吨?08万吨?本周由于电炉复产较多影响螺纹增产明显?/p>
€€【需求€?/p>
€€节后建筑行业€工同比偏低,€求短期依然偏弱,但市场预期近弱远强,目前依然处于€求验证期。本周建材成交环比改善,成交量环?0.2?0.3万吨?/p>
€€【库存€?/p>
€€库存延续季节性累库€五大品种库存环比增?34万吨?353万吨,农历同比增?.3%。其中螺纹环?110万吨,农历同比增?.8%;热轧环?1万吨,农历同比增?.4%。热轧库存高于螺纹€?/p>
€€【观点€?/p>
€€煤炭价格走弱影响黑色金属下跌,当前建材成交维持偏弱格€。预计短期成本下跌影响钢价维持弱势,热卷库存稍高,近日由于出口较好支撑卷强于螺,考虑海外€求维持下滑趋势,预计出口对热卷支撑只是短期因素,可单边试空热卷€?/p>
€€铁矿石:€求有待启动,盘面受市场情绪扰动较?/p>
€€【现货€?/p>
€€青岛港口PB粉环?23?吨至855?吨,超特粉环?15?吨至736?吨€?/p>
€€【基差€?/p>
€€当前港口PB粉仓单成本和超特粉仓单成本分别为922.8?吨和923?吨€超特粉夜盘基差与基差率?0?吨和8.65%?/p>
€€【需求€?/p>
€€€求端日均铁水产量环比+1.7万吨?28.7万吨,高炉产能利用率环比+0.60万吨?4.93万吨。节后第二周,钢厂补库情况环比修复,钢厂进口矿库存环?0.6%,库消比+0.04%?3.1%?2月粗钢产?789万吨,环比上?34.60万吨?4%),同比下降830.30万吨?10%);全年粗钢产量10.13亿吨,同比下?978.80万吨?1.9%)€?2月生铁产?900万吨,环比上?01.40万吨?.5%),同比下降309.50万吨?4.3%);全年生铁产量8.64亿吨,同比下?73.80万吨?0.5%)€?/p>
€€【供给€?/p>
€€铁矿石供应宽松格€未改。主流矿山来看,四大矿山相继发布季度产销报告,除淡水河谷外,其他三大矿山季度产量均环比上升€全年(自然年)产量来看,淡水河谷全年产量(含球团)同比下降520.6万吨?1.5%)至3.40亿吨,力拓(含球团矿与精粉)同比上升542万吨?1.6%)至3.42亿吨,必和必拓同比上?7.9万吨?0.3%)至2.85亿吨,FMG同比下降1090万吨?4.6%)至2.26亿吨。非主流矿山来看,澳大利亚矿产资源公?(Mineral Resources Ltd)€吉布森山铁矿公?(Mount Gibson Iron Ltd)€加拿大矿业公司冠军铁(Champion Iron)四季度产量分别环比上升13%?.8%?.6%?2月铁矿石进口总量?085.9万吨,环比下?99.1万吨,同比上?78.9万吨?2月累¤口量?1.07万吨,同比下?745.6万吨?/p>
€€【库存€?/p>
€€港口库存14010.3万吨,较周二环比+99万吨;钢厂库存环?52.5万吨?272.8万吨?/p>
€€【观点€?/p>
€€€求有待启动,盘面受市场情绪扰动较大€基本面上,供应季节性下降,€求有待启动,但钢厂库存水平偏低对矿价有支撑作用€供应来看,本周到港量环比上升,其均值稍高于季节性;必和必拓黑德兰港口事故,叠加巴西发运低于季节性,本周澳巴发运量下降幅度较大,但其均€仍稍高于季节€€节后第二周,需求环比改善,日均铁水与高炉产能利用率进一步上升€钢厂补库环比改善,钢厂进口矿库存环?52.48万吨?0.6%)至9272.75万吨,钢厂库消比+0.04%?3.10%。展望后市,供应存在下降预期,需求受节后复产带动上升,供€存在阶段性错配,库存或维持较低水平€主产区环保限产结束,近月合约强于远月合约,随着钢厂逐步复产?-9价差有走阔预期,但须谨防行政限产的可能€;€求进入兑现期,价格或跟随€求预期摆动,波动加剧。操作上?-9正套持有?/p>
€€焦炭:需求高度有限,焦炭逢高空对?/p>
€€【期现€?/p>
€€截至2?3日,主力合约收盘?687元,环比下跌50元,汾渭CCI吕梁准一级冶金焦?460元,环比持平,CCI日照准一级冶金焦?650元,环比持平,日照港仓单2906元,期货贴水219元€下游开始控制到货情况,部分焦企€售有€走弱,焦炭市场延续弱稳表现,现货市场仍处于博弈状态€?/p>
€€【利润€?/p>
€€截至2?日,钢联数据显示全国平均吨焦盈利-66?吨,利润周环比回?3元,山西准一级焦平均盈利-22?吨,山东准一级焦平均盈利-57?吨,内蒙二级焦平均盈?76?吨,河北准一级焦平均盈利-28?吨€焦企利润进€步好转,但是仍在亏损中,后市随着煤价的€步回落,焦企利润仍有改善空间,但是幅度不会太大,如果焦化厂利润大幅走强,钢厂第三轮提降会快速落地€?/p>
€€【供给€?/p>
€€截至2?日,247家钢厂焦炭日均产?7.16万吨,环比增?.1万吨,全样本独立焦化厂焦炭日均产?6.4万吨,环比持平€焦化企业维持前期生产力度,尚未出现明显提产意愿?/p>
€€【需求€?/p>
€€截至2?日,247家钢厂日均铁?28.66万吨,环比增?.62吨,铁水€始回升,部分节前€修的高炉€始€步复产,但是€虑到需求偏弱,预计铁水回升幅度有限。铁?28.6万吨,环比增?.62万吨,但是€虑到需求尚未有实际恢复,复产强度有限€但?a href=http://finance.sina.com.cn/money/future/quote.html?code=JM0 class="keyword" target=_blank data-sudaclick="content_marketkeywords_p">焦煤供给改善是‘定的,随€煤价回落,焦炭产易增加难减少,焦企利润改善后供给增€将快于€求,焦炭整体仍将供过于求?/p>
€€【库存€?/p>
€€截至2?日,全样本焦化厂焦炭库存125.26万吨,环比减?.13万吨?47家钢厂焦炭库?51.66万吨,环比增?0.45万吨?47家钢厂焦炭可用天数为12.9天,环比上周增加0.1天€随€物流恢复,焦企库存快速回落,下游到货情况好转,但是由于实际需求不佳,钢厂复产或低于市场预期€?/p>
€€【观点€?/p>
€€原料煤后市仍有下跌空间,焦企利润有改善空间,整体供给易增加难减€下游钢厂有€定复产预期,但是考虑到需求尚未有实际恢复,复产强度有限€因此整体来看,焦企利润改善后供给增速将快于€求,焦炭整体仍将供过于求,建议以逢高空€路对待?/p>
€€焦煤:需求高度有限,焦煤仍有下行空间
€€【期现€?/p>
€€截至2?3日,主力合约收盘价报1789元,环比下跌51元,汾渭主焦煤(山西煤)介休?135元,环比持平,主焦煤(蒙3)沙河驿?875元,环比持平,期货贴?6元€炼焦煤市场整体偏稳运行,煤价延续小幅震荡,线上竞拍价格涨跌互现,受动力?/a>下跌影响,跨界煤种仍有回落可能€?/p>
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€€本报告反映研究人员的不同观点、见解及分析方法,并不代表广发期货或其附属机构的立场。报告所载资料€意见及推测仅反映研究人员于发出本报告当日的判断,可随时更改且不予€告?/p>
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